Category: Valutazioni d’azienda e di intangibles (page 2 of 6)

La valutazione degli indirizzi Internet Protocol (IP)

Danno antitrust e piattaforme digitali

Augmented Corporate Valuation. From Digital Networking to ESG Compliance

MicroFinTech. Expanding Financial Inclusion with Cost-Cutting Innovation

La bancabilità delle start-up

Nei primi anni della loro vita, le start-up sono tipicamente prive di indebitamento, non essendo in grado di generare flussi di cassa positivi o di concedere garanzie adeguate. Il capitale raccolto risulta pertanto riferibile al patrimonio netto (equity), che rappresenta il serbatoio di cassa che consente alle start-up di sopravvivere sino a quando maturano un surplus di liquidità. Quando una start-up raggiunge la sua maturità e il break-even finanziario, grazie anche alla finanza ponte di intermediari specializzati (venture capital, private equity, finanza agevolata), può iniziare a indebitarsi. Ciò rappresenta un importante traguardo, riservato alle scale-up che sopravvivono alla selezione darwiniana, oltrepassando la «valle della morte» (che comporta l’azzeramento della liquidità e del patrimonio netto).

LA VALUTAZIONE DELLE START UP

Le start up innovative rappresentano società neocostituite ad alto potenziale di crescita, che solitamente assorbono molta liquidità nei primi anni di vita, per finanziare lo sviluppo, a fronte di attività raramente utilizzabili come garanzia. Ciò le rende poco appetibili per gli intermediari bancari tradizionali, di norma rimpiazzati nella fase di seed e scale up da altri intermediari specializzati come i fondi di venture capital o private equity, che diversificano il loro portafoglio, fondando le proprie strategie su un exit pluriennale con forti incrementi di valore attesi dagli investimenti che sopravvivono ad una selezione darwiniana. La valutazione di una start up è intrinsecamente problematica, a causa della novità del business e del settore (che ne incorpora i connotati di innovatività, che non consentono di trarre utili indicazioni di natura storica), nonché per la natura della struttura aziendale e del modello di business. Gli scenari della valutazione cambiano molto nelle diverse fasi di vita di una start up, durante le quali variano, anche sensibilmente, i ricavi, i costi, il circolante, gli investimenti, i flussi di cassa e l’indebitamento verso soci e, in prospettiva, terzi finanziatori.

https://www.researchgate.net/publication/348936918_La_valutazione_delle_start_up

THE INTERACTION OF BIG DATA, FLEXIBLE OPTIONS, AND NETWORKED ECOSYSTEMS IN AUGMENTED BUSINESS PLANNING

Traditional business planning follows a managerial top-down approach where forecasts are conceived within the firm and occasionally compared with market returns. The increasing availability of timely big data, sometimes fueled by the Internet of Things (IoT), allows receiving continuous feedbacks that can be conveniently used to refresh assumptions and forecasts, using a complementary bottom-up approach. Forecasting accuracy can be substantially improved by incorporating timely empirical evidence, with consequent mitigation of both information asymmetries and the risk of facing unexpected events. Network theory may constitute a further interpretation tool, considering the interaction of nodes represented by IoT and big data, mastering digital platforms, and physical stakeholders. Artificial intelligence, database interoperability, and data-validating blockchains are consistent with the networking interpretation of the interaction of physical and virtual nodes. Flexible real options represent a natural by-product of big data consideration in forecasting, representing an added value that improves Discounted Cash Flow metrics. The comprehensive interaction of big data within networked ecosystems eventually brings to Augmented Business Planning.

https://www.researchgate.net/publication/346442792_THE_INTERACTION_OF_BIG_DATA_FLEXIBLE_OPTIONS_AND_NETWORKED_ECOSYSTEMS_IN_AUGMENTED_BUSINESS_PLANNING

DCF METRICS AND THE COST OF CAPITAL: ESG DRIVERS AND SUSTAINABILITY PATTERNS

Discounted cash flow (DCF) analysis is a method of valuing security, project, firm, or asset using the time value of money. All future cash flows are estimated and discounted by using the cost of capital to express their present values. Cash flows in the numerator of the formula need to keep an intrinsic consistency with the cost of capital in the denominator that incorporates risk factors. This well-known framework reflects the forecast business model of the firm that incorporates trendy issues like Environmental, Social, and Governance (ESG) drivers, and other sustainability patterns, ranging from corporate social responsibility (CSR) concerns to circular economy issues. The digital dimension also contributes to reshaping the DCF metrics, easing the circulation of big data that soften information asymmetries. Intangible-driven scalability potential reflects in higher economic and financial marginality, proxied by the EBITDA or other parameters, and fostered by B2B2C-enabling digital platforms. The impact of social responsibility and ESG compliance on the creation of market value for firms and investors is still questioned. Rating issues for ESG-compliant funds remain controversial. Further research is so needed to analyze this interdisciplinary issue.

https://www.researchgate.net/publication/344953641_DCF_METRICS_AND_THE_COST_OF_CAPITAL_ESG_DRIVERS_AND_SUSTAINABILITY_PATTERNS

THE SCALABLE IMPACT OF INTANGIBLE INVESTMENTS ON THE EBITDA-DRIVEN MARKET VALUATION

Marketing or technology-related intangibles foster economic scalability. This increased return on operating profit derives from a higher EBITDA, a key economic and financial margin widely used in firm appraisal that is reflected in the ratio EBITDA / Sales (a sort of “monetary” Return on Sales). Intangibles have a scalable impact on the EBITD(A) if they contribute to boost monetary revenues and/or to decrease monetary OPEX. EBITDA represents the real engine behind value creation and economic-financial growth. EBITDA has an impact on most profitability ratios and market multipliers, ranging from ROIC, ROE, EVA, MVA, the economic profit to Enterprise Value/EBITDA, Price/Book Value, Price/Earnings, etc. This study analyses these links starting from a comprehensive accounting perspective, critically examining the causal relationship according to which intangible investments increase the EBITDA and have a positive impact on both profitability ratios and market multipliers.

https://www.researchgate.net/publication/344376735_THE_SCALABLE_IMPACT_OF_INTANGIBLE_INVESTMENTS_ON_THE_EBITDA-DRIVEN_MARKET_VALUATION

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